El mercado europeo de gasolina afronta la escasez de agosto en medio de restricciones de suministro

El mercado físico europeo de gasolina mostró una considerable escasez de suministro inmediato durante todo agosto de 2026, caracterizada por una pronunciada estructura de backwardation. Esta situación del mercado estuvo impulsada principalmente por un déficit estructural de componentes de mezcla de alto octanaje y por cuellos de botella logísticos sin precedentes que afectaban al río Rin.

Las evaluaciones de precios de la gasolina Eurobob E5 en barcazas en el noroeste de Europa (NWE) alcanzaron un máximo de 1.141,00 dólares por tonelada métrica (mt) el 21 de agosto. Al mismo tiempo, la prima del precio al contado respecto al swap M1 alcanzó la considerable cifra de 130,50 dólares/mt el 14 de agosto, poniendo de relieve las presiones sobre el suministro inmediato.

El suministro se vio aún más restringido porque las refinerías de la región priorizaron la producción de destilados medios con mayores márgenes frente a las fracciones ligeras. Este cambio estratégico contribuyó a una caída interanual del 2,1% en la producción regional acumulada de gasolina, que ascendió a 47,18 millones de mt.

Un factor crucial que agravó los problemas de suministro fueron los niveles de agua históricamente bajos del río Rin. En el paso crítico de Kaub, vital para la navegación interior, los niveles de agua cayeron por debajo de los 10 centímetros el 14 de agosto, hasta situarse concretamente en 6 cm. Esto limitó gravemente la capacidad de carga de las barcazas a tan solo el 25% de los volúmenes normales.

La reducción de la capacidad de las barcazas provocó un aumento drástico de los costes de flete desde el centro logístico de Ámsterdam-Róterdam-Amberes (ARA) hasta Basilea, Suiza, que se dispararon hasta los 276,67 euros/mt el 14 de agosto, frente a los 35 euros de principios de junio. Esto perturbó de hecho el transporte interior de gasolina hacia el sur de Alemania y Suiza.

En el sur de Europa, el mercado mantuvo un equilibrio ajustado. Las reducciones no confirmadas de la actividad de las refinerías, junto con la sólida demanda turística estival, contribuyeron a este equilibrio. Los cargamentos de gasolina premium sin plomo del Mediterráneo en condiciones franco a bordo (FOB) alcanzaron los 1.186,75 dólares/mt el 21 de agosto, mientras que el diferencial en el mercado de derivados entre el Mediterráneo y el norte alcanzó una prima máxima de 35 dólares/mt el 20 de agosto.

Estas dinámicas del mercado ponen de relieve la compleja interacción entre los factores económicos del refino, los patrones estacionales de demanda y las vulnerabilidades de las infraestructuras críticas. Para los participantes del mercado, comprender estos factores es crucial para afrontar las complejidades de la cadena de suministro y optimizar las estrategias de negociación en el sector europeo de productos refinados.

La pronunciada estructura de backwardation y las elevadas primas tanto en los mercados del noroeste como del sur de Europa subrayan el valor inmediato que se otorga al suministro de pronta entrega. Esta situación presenta oportunidades para los actores ágiles capaces de asegurar y entregar producto de manera eficiente en un entorno de restricciones logísticas.